中信证券-A股策略专题财报深度展望

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2018-05-07

来自国内外的专家学者、企业家、政府官员和国际组织代表参加了开幕式。  新华社北京3月26日电中共中央政治局常委、国务院副总理韩正26日在中南海紫光阁会见了世界银行首席执行官格奥尔基耶娃,双方就中国利用世行贷款、深化全方位合作、改善营商环境等交换意见。

中信证券-A股策略专题财报深度展望

  杨伟东认为,做内容最主要拼的是用户洞察和创意表达,只有坚持内容品牌化、系列化的思考,中国视频产业的内容才会越来越有品质化,生命力越来越强,商业价值越来越大。

  2004年,与法国汤姆逊集团(THOMSON)重组全球彩电业务,与阿尔卡特公司整合全球移动终端业务,这两项重组,使TCL的国际化迈出了坚实的步伐。

 【研究报告内容摘要】  投资要点  年报披露渐入高峰:"守正"为上、业绩为王。

本报告中我们联合中信证券研究部26个行业研究小组,详细梳理A股业绩,预判2017年年报,展望2018年景气,并提示关注重点标的。

  2017年板块业绩分析:"大强小弱"。 中小板2017年业绩增速大幅下滑。

我们根据业绩快报测算各板块2017年净利润:中小板2017年净利润同比增速为%,2017Q4单季预计同比增长%,均大幅下调。

创业板大幅转亏,权重行业增速趋缓,周期贡献大部分利润。

创业板/创业板(剔除温氏、乐视)2017年净利润同比增速分别为-%/%,大幅度下滑。 2017Q4单季创业板/创业板(剔除温氏、乐视)预计同比增速分别为-%/-%,大幅转亏。

但全部A股非金融2017年盈利不会差,主要因名义GDP增速和国企利润增速均稳定。   行业分析:金融+周期业绩兑现,消费+成长细选行业。

  大金融+周期:整体盈利向上。

(1)无论是营收与名义GDP的相关性,还是盈利与国企利润的相关性,预计2017年全部A股非金融的盈利都是向上的,高权重的周期和地产龙头贡献大部分业绩增量;(2)银行和保险2017年基本面确定性向好;(3)涨价增厚周期利润,17Q4涨价主线:水泥、钢铁、基础化工中的PTA产业链、有色中跟新能源汽车电池相关的小金属钴、锂,以及供给侧改革化解过剩产能的重点领域铜、铝。   消费:细选行业。

必选消费中的乳制品、调味品,可选消费中的免税、酒店、白酒,以及商贸零售整体业绩可期。 而肉类、与地产产业链相关的可选消费,在年报季整体表现较弱的可能性较大。   基于业绩快报的行业推荐。 以披露率和业绩为标准,我们筛选出如下十个细分行业,认为年报行情可参与:环保及公用事业、建筑装修Ⅱ、其他钢铁、其他建材、食品、水泥Ⅱ、稀有金属Ⅱ、增值服务Ⅱ、证券Ⅱ。

同时,结合行业分析师的观点,我们也推选出了一组2017年业绩可能超预期的股票池。   2018年盈利预测:全部A股增速%。 预计单季增速先降后稳,2018Q1~2018Q4的增速分别是%/%/%/%;其中金融和非金融板块的2018年盈利增速分别是%和%。   各有千秋:各行业2018年景气展望和业绩看点。

银行:量、价、风险三大要素持续改善;证券:供给侧改革起点,强者恒强;保险:寿险盈利拐点向上,产险继续高增长;房地产:市场集中度提高,看好龙头;煤炭:煤价继续维持高位,估值安全边际高;电力:火电三因素共振景气上行;机械:延续景气上行,盈利增速回归平稳态势;石油石化:油价反弹+稳定需求,支撑高景气;有色金属:关注新能源汽车和供给侧改革两大主线;基础化工:关注龙头与涨价主线;建筑:公装结构型复苏,基建利空逐步出尽;交运:外围经济复苏+内部供给侧改革,抬升行业景气;电力设备与新能源:技术进步是主线;汽车:购置税退出压制销量预期;农林牧渔:种业、后周期景气延续,肉鸡养殖板块有望复苏;纺织服装:消费时代,优选龙头;食品饮料:白酒高端享受风口勤修内功,大众品景气渐夯;商贸零售:估值为纲,业绩驱动;教育:回归确定性,把握新成长;餐饮旅游:寻找具业绩确定性高的低估标的;传媒:把握新技术、新娱乐、新场景下的机会;电子:半导体景气继续高涨;计算机:看好AI技术变现与龙头估值提升;医药:关注细分领域结构性机会;通信:先配业绩防御,后进攻,关注催化剂;环保:"盈利+政策"双项利好,估值具安全边际。

  风险因素:业绩增速不及预期;宏观经济基本面不及预期;海外风险传入。

  德方实施抓捕的行动依据为西班牙政府此前针对其发出的欧洲逮捕令。  当地时间25日,普伊格德蒙特的律师在社交平台推特上发布了他被拘留的消息。德媒随后援引毗邻丹麦的德国北部石荷州警方的回应证实了这一消息。  另据德新社消息,石荷州司法机关目前正在研究是否将普伊格德蒙特引渡回西班牙。德当局相关负责人表示,将于26日做出最终决定。

  各村根据实际状况,筹资标准略有不同。

    从本国利益出发制定和推行外交政策,这是每一个主权国家都会做的事。

  位于外后视镜根部的摄像头会对距离3米宽,米长的一个扇形盲区进行25帧/秒的图像监控,如果有速度大于10公里/小时,且与车辆本身速度差在20-70公里/小时之间的移动物体(车辆或者行人)进入该盲区,系统对比每帧图像,当系统认为目标进一步接近时,A柱上的警示灯就会亮起,防止出现事故。侧向辅助系统(AudiSideAssist)奥迪的并线辅助叫侧向辅助系统(AudiSideAssist),这套系统会在车速超过60公里/小时介入,依靠传感器的帮助,奥迪侧向辅助系统可以探测到侧后方最远50米处的车辆,若此时并线有潜在危险,后视镜上就会亮起警示灯。

  接到电话后,抢修公司分队副队长付树彬和李志先后到达现场。他们排查漏水点,组织工人抢修管线,当天14时保障正常供水。路过的居民纷纷为自来水公司的及时维修点赞。  阜新市自来水总公司现有职工1995人,其中退役军人500余人。

为了加强安全自主意识,青山区部分中小学设立由学生担任的“小警察”,成立“阳光小警局”,经过上岗培训,在校园内执勤,规范学生行为、化解矛盾纠纷。